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上周，A股以调整为主，上证综指全周累计微涨0.04%至3231.41点，其余主要股指均走跌，其中深综指、创业板综指全周跌幅分别为1.43%、2.64%，科创50指数全周跌1.97%。上证综指表现较强的主因是银行股走强，上证银行指数大涨3.11%。

银行股上涨的原因比较明显，那就是陆续有包括五大行在内的各大商业银行宣布调降存款利息。对银行业来说，很容易就被市场理解成“存贷利差有望走阔”，所以就易被市场理解成银行股的利好。

上周公布了不少数据。具体来看，上周三公布的5月贸易数据中，进口额虽略优于预期，但出口额不及预期。上周五上午公布的5月CPI同比上涨0.2%，符合预期，略优于4月的涨0.1%。

由A股市场表现来看，物价数据公布后算是走得比较平稳。接下来，市场焦点自然转向本周将公布的5月其余经济指标。如果这些指标不能提供更多利好，那么市场就暂时较难走出行情，除非官方出台“超预期”的经济措施。

房地产和汽车是产业链最长、最广的两个行业，如果刺激经济发展，那么最易想到的就是这两个行业。汽车方面最新的消息是，商务部办公厅发布了关于组织开展汽车促消费活动的通知。上周五汽车类股上涨，便部分与此相关。

就股市属性来说，意料中的消息支撑作用一般不会太明显。我个人觉得，能显著支撑股市的利好政策应出乎多数人意料，而这种级别的利好一般会涉及“结构性改革”。虽然眼下这类具有长效的利好政策相对有限，但不等于将来就没有，投资者应保持耐心。

后市方面，估计大盘仍将维持震荡整理格局，股指显著上攻需有显著的利好指引。国内方面，主要是在等待两方面的进展，一是后续经济数据能否出现明显改观，二是有无上述“超预期”利好。国际因素方面，主要是看外围加息周期是否结束。

本周将发生不少足以影响外围加息进程的事件，包括美国将公布的CPI指标，还包括美联储、欧洲央行、日本央行的利率会议。

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